Extraia a água dos cocos e reserve para outra receita ou para beber. Remova a polpa dos cocos com cuidado, usando uma colher, e rale ou processe no liquidificador até obter uma textura fina.
Em uma panela, misture a polpa do coco ralado com o açúcar e a água. Leve ao fogo médio, mexendo sempre, até que a mistura comece a secar.
Adicione a manteiga e o leite condensado, continuando a mexer por aproximadamente 20 minutos, ou até que a mistura se solte do fundo da panela.
Despeje o doce em um prato untado com um pouco de manteiga e deixe esfriar. ou coloque em copinhos para porções individuais.